Любой анализ ПАММ-счетов начинается с кривой доходности, которая должна демонстрировать плавный рост без резких колебаний, в том числе и в области прибыли. Хорошо если это будет растущая парабола, но в реальности мы обычно имеем такой вариант:

Подобные графики, не дают четкой картины ввода/вывода средств по счету — поэтому реальные доходы могут быть меньше заявленных 20-30%. Но и такие цифры малы даже для очень консервативных стратегий (если конечно вы не оперируете миллиардными суммами). При необходимости смотрим потенциально опасные участки по меньшим временным периодам.

Нужно обязательно оценить частоту возникновения просадок, их глубину и как трейдер справляется с ситуацией. Оптимально если просадки закрываются в течение максимум 2-3 дней. Если по чистой доходности за последние полгода были однократные потери в 35-40% депозита – счет непригоден для инвестиций. Даже первый взгляд на график дохода позволит сразу отсечь невыгодные и опасные варианты:

Расчет чистой доходности: по окончанию месяца управляющий получает свою часть дохода, которая списывается с баланса. Оставшаяся сумма и есть чистый доход по ПАММ. Нет дохода – нет зарплаты управляющему:

По графику доходности уже можно делать предварительные выводы о привлекательности счета. Далее переходим к подробному анализу.

Смотрим Подробную Мтатистику

Нужные данные доступны в личном кабинете инвестора после регистрации. Управляющий может выбирать какая информация будет открытой, а какая доступна только инвесторам, но чем больше доступных данных, тем лучше. Смотрим три базовые критерии эффективности:

• величина просадки (часть капитала, которой может лишиться инвестор), критическое значение – не больше 30%.
• максимум нагрузки на депозит. Имеет прямую связь с риском полного слива – не больше 25-30%.
• срок ПАММ счета не менее года;

Всегда обращайте внимание на показатели максимального дневного убытка так в реальной торговле не редкость длительные серии убыточных сделок. И если максимальные потери внутри дня велики, то общее среднее значение также оказывается большим. Для счетов с небольшой историей оценить максимальный размер просадки можно именно по max внутридневных потерь.

Если счет анализируется с помощью внешних сервисов, таких как MyFxbook или Pammin то обязательно находим данные по чистой доходности – она должна быть не менее 1,5% за месяц. Чем подробнее статистика, тем качественней анализ и на рисунке один из примеров «невнятного» графика доходов, но при подробном рассмотрении выясняется, что торговля ведется пакетами мелких автоматических сделок по многим активам с установкой фиксированных Take Profit и Stop Loss.

Как видим, сделки открываются по любому волатильному инструменту (валютные пары, в том числе кроссы, металлы и сырье). Больше всего прибыльных позиций по фунту и евро – можно предположить использование консервативной стратегии на основе взаимной корреляции в сочетании с небольшими по объему доливками прибыльных сделок.

Ищем Опасные Стратегии

Прежде всего, потенциальный инвестор смотрит на рейтинги, и управляющие стремятся попасть в него любой ценой. Большинство рейтинговых критериев комплексные, но опытные трейдеры умеют использовать их слабые места. Например, схема раскрутки может выглядеть следующим образом:

• Создается несколько ПАММ;
• Торгуем несколькими стратегиями с повышенным риском;
• Счета, которые «выжили» показывают высокий доход, достаточный для попадания минимум в первые 30-50 топ-позиций.

К этому моменту уже набран нужный объем спекулятивных инвестиций и стратегия меняется на более спокойный вариант. Доходность уменьшается и при удачном раскладе находится на среднем уровне 15-20% в месяц.

Сейчас брокеры усложнили критерии попадания в рейтинги – для включения в топ нужно показать доходность, соблюдая следующие условия:

• Минимум просадки;
• Низкое кредитное плечо;
• Стабильный рост прибыли при полном выполнении заявок на вывод.

Максимальная Нагрузка на Депозит

Следующий обязательный этап. Напомним, что нагрузка (загрузка) депозита рассчитывается как отношение общей суммы залога по всем открытым позициям к общей сумме банса. Результат считается в процентах, и чем больше, тем выше риски глубокой просадки или даже полной потери средств (margin call). Анализ загрузки производится по двум графикам: доходности и загрузки (дневной, часовой и далее вплоть до минутного).

На рисунке пример работы по стратегии Мартингейл, которая не была заявлена в оферте, но хорошо видна на графике нагрузки депозита:

Кроме выявления признаков использования опасных стратегий необходимо искать период начального «разгона» ПАММ-счета. Если таковой имеется прибыль за данный временной промежуток нужно исключить из общего итога – реальная торговля не дает подобной доходности и мы только исказим реальную ситуацию.

Важное замечание: брокер всегда будет за то, чтобы управляющий торговал на 100% депозита. Поэтому подробный анализ необходим, даже если проект находится в топе ПАММ-рейтинга. Стратегия не может считаться надежной, если постоянно наблюдается загрузка 30-40%.

Процедура Внесения/Снятия Средств

Важный факт, на который начинающие инвесторы обычно не обращают внимания. В идеале вывод инвестиций должен быть доступен по первому требованию, но на большинстве счетов есть задержка выплат до наступления следующего ролловера. У каждого брокера свои правила и рекомендуется ознакомиться с ними до внесения средств.

Оценка Управляющего и Используемой Стратегии

Интернет упрощает коммуникации и позволяет оставаться анонимным, тем не менее, желательно знать максимум информации о трейдере, который будет управлять вашими деньгами. Он будет не просто профессионалом по найму, а полноценным деловым партнером и обязательна постоянная обратная связь.

В оферте ПАММ-счета должны быть изложены базовые принципы торговой стратегии: тип (техническая/фундаментальная), максимальный уровень просадки и загрузки депозита и другие параметры. Трейдер должен отвечать на вопросы и комментировать сделки, особенно в периоды просадок, когда ситуация становится особенно нервной.

Постарайтесь найти информацию об управляющем на других ресурсах. Альтернативные и особенно уже закрытые счета могут дать много ценных сведений:

• о стратегии (на других счетах могут быть лучшие варианты);
• возможность диверсификации рисков путем инвестиций в другие проекты;
• тесты новых идей;
• прошлые ошибки и просчеты.

Рекомендации из личного опыта:

• Смотрите на динамику графика прибыли – он не должен «метаться» вверх-вниз или кардинально менять свою форму. Если такое случилось, то это означает смену стратегии, а это не всегда хорошо. Чужие деньги не поле для тестов !!!
• Следите за просадками. Они неизбежны и важно чтобы управляющий выходил из них уверенно и с наращиванием прибыли;
• Если за прошлые 3-4 месяца, баланс стабильно уменьшается не стоит инвестировать. Вполне возможно тестируется новая стратегия или в жизни управляющего что-то изменилось в худшую сторону;
• Если трейдер публикует много информации в открытом доступе всегда лучше молчунов-конкурентов, пусть даже его результаты немного хуже;

Подведем итог. Для стабильности портфеля инвестиций обязательно наличие стабильного прироста прибыли за, последние 1-1,5 года по каждому (!!) ПАММ-счету потому что:

• Минимум полгода требуется для первоначального разгона капитала и набора инвесторов;
• Далее вполне может понадобиться подкорректировать стратегию – перейти от больших рисков при разгоне счета на более спокойные сделки;
• Следующие полгода следим за выбранными счетами. Обычно этого времени хватает, чтобы отсеялись некомпетентные управляющие.

Затем в оставшиеся счета можно начинать вложения, но не более 10% от общей суммы на каждый ПАММ. Счета должны приносить регулярную, пусть даже небольшую сумму. Если управляющий показал 600% прибыли, но 400% из них получено за последний месяц то это опасный объект инвестирования, и лучше найти иные варианты. Всегда оставляйте свободную сумму для возможной «доливки» счета или диверсификации рисков.